收购交易概述 - 美丽田园拟以12.5亿元现金收购上海思妍丽实业100%股权 [2] - 交易采用“现金+股权”组合支付方式，境内部分现金对价为3.25亿元，境外部分支付现金5.11亿元并配发约1579.8万股对价股份（每股28.71港元） [2] - 本次交易是今年国内美容服务领域规模最大的收购案，预计1个月后完成审批落地 [2] 收购标的（思妍丽）概况 - 思妍丽是中国第三大美容服务品牌，2024年实现收入8.49亿元，除税后溢利8103万元 [3] - 截至2025年6月30日，思妍丽在全国48个城市运营163家生活美容门店（118家直营及45家加盟）及19家医美门诊 [3] - 思妍丽超过90%的门店收入来自一线和新一线城市，客户群为高净值人群 [3] 收购的战略意义与协同效应 - 收购完成后，美丽田园门店总数将从552家增至734家，思妍丽带来的6万高净值会员将使美丽田园直营会员总量从14万提升至20万，增长44% [3] - 双方总部均在上海，在组织结构、经营逻辑、客户画像上高度契合，整合更顺畅 [3] - 美丽田园将向思妍丽输出医疗与亚健康医疗能力、对接供应链，满足会员一站式需求 [3] 公司的并购历史与业绩影响 - 公司坚持“内生增长+外延并购”双轮驱动战略，自2014年以来已完成超30项行业并购 [4] - 2024年3月公司以3.5亿元收购奈瑞儿70%股权，并于2025年5月增持至90% [5] - 2025年上半年，公司营业收入14.59亿元，同比增长28.2%，经调净利润1.91亿元，同比增长37.8%，其中奈瑞儿贡献收入2.77亿元 [5] - 投资团队正跟踪多个行业内连锁品牌，寻求新的并购机会 [6] 公司发展历程与业务现状 - 公司由董事长李阳接手其已故妻子王莉创立的事业，从海南起家，后总部迁至上海 [7] - 公司业务从传统生活美容服务拓展至医美领域，形成美容和保健服务、医疗美容服务、亚健康医疗服务三大板块 [7] - 公司于2023年1月在港交所上市，成为“美容院第一股” [8] - 截至2025年6月30日，公司拥有552家门店，其中直营门店273家，一线城市157家直营门店贡献超60%营收 [8] 行业竞争与运营挑战 - 公司主攻高净值客群，2025年上半年销售开支由上年同期的1.90亿元增至2.51亿元，增幅超32% [8] - 推广及营销相关开支为2699.6万元，增幅约36.19%，用于品牌推广及获取新客户 [8] - 通过收购奈瑞儿和思妍丽，公司已将行业前三品牌尽收麾下，面临平衡规模与服务质量的考验 [8]