刘莉亚援引数据表明，仅2025年第二季度金融机构银行为主支持科创信贷达到了3.46万亿，即便是科创 债也达到了1.38万亿，换句话说，金融支持科创其实最主要的是以银行为主体的金融机构支持科创。然 而，这种依赖间接融资的格局与科技创新企业的融资需求存在结构化的不匹配。 "银行要求收益确定，要求抵押，短期现金流等等"，刘莉亚分析道，"科创企业本身创新有很大的不确 定性，也有长周期等等"，二者之间存在结构化的不匹配。她引用的一项2025年最新研究显示，商业银 行科技支行的设立对成熟科创企业效果显著，却能对初创企业产生负面效应。 这种结构性矛盾在科创债市场同样明显。与美、欧、日市场由追求长期高收益的基金和保险公司为主要 投资者不同，国内科创债的投资主体以风险偏好较低的商业银行及理财子公司为主，导致债券期限普遍 偏短，且缺乏高收益品种，难以匹配科创企业的长期、高风险融资需求。 专题：2025可持续全球领导者大会&首届绿色产业与可持续消费博览会 上海财经大学副校长刘莉亚出席并发表主题演讲。 刘莉亚指出了一个关键矛盾：传统银行体系追求确定收益、注重抵押和短期现金流的风险评估逻辑，与 科技创新企业固有的高度不确定性、轻资产属 ...