红利指数本周表现 - 红利板块指数本周普遍逆势上涨，中证红利低波动指数表现最佳，上涨3.1%，中证红利价值指数上涨3.0%，恒生港股通高股息低波动指数上涨1.2%，中证红利指数上涨0.7% [1] - 红利ETF易方达（515180）本周合计资金净流入超6亿元，最新规模超100亿元，创历史新高 [1] - 易方达中证红利ETF联接基金发布分红公告，投资者每持有10份基金份额可获得0.52元分红 [1] 红利指数估值与股息率 - 中证红利指数当前股息率为4.4%，滚动市盈率为8.2倍，其分位数为69.6% [3] - 中证红利低波动指数股息率为4.3%，滚动市盈率为8.2倍，其分位数为75.4% [3] - 恒生港股通高股息低波动指数股息率最高，为6.0%，滚动市盈率为7.3倍，其分位数为84.6% [3] - 中证红利价值指数股息率为4.4%，滚动市盈率为7.6倍，其分位数为72.5% [3] 红利指数成分与特征 - 中证红利指数由100只高股息率A股组成，银行、煤炭、交通运输行业合计占比近55% [4] - 中证红利低波动指数由50只高股息且低波动的A股组成，银行、煤炭、交通运输行业合计占比超60% [4] - 恒生港股通高股息低波动指数由50只港股通范围内高股息低波动股票组成，金融、地产建筑、能源行业占比超60% [4] - 中证红利价值指数由50只高股息且价值特征突出的A股组成，银行、煤炭、交通运输行业合计占比超75% [4] 红利指数历史表现 - 中长期表现突出，中证红利低波动指数近5年累计上涨37.5%，基日以来年化涨幅达13.5% [7] - 恒生港股通高股息低波动指数今年以来累计上涨17.5%，近3年累计上涨67.5% [7] - 中证红利价值指数基日以来累计涨幅为864.1%，年化涨幅为12.5% [7] - 中证红利指数基日以来累计上涨459.6%，年化涨幅为8.9% [7] 市场观点与投资逻辑 - 长江证券认为，红利板块在低利率时期更具配置价值，其超额收益与国债利率呈负相关性 [1] - 当前十年期国债利率处于2002年以来谷底，红利资产的股价空间正在打开，投资价值持续凸显 [1]