快手-W第三季度业绩预期 - 预测公司Q3营业收入为352.00至355.30亿元人民币，同比增长13.1%至14.1% [1] - 预测Q3净利润为41.71至41.95亿元人民币，同比增长27.6%至28.4% [1] - 预测Q3经调整净利润为47.06至49.40亿元人民币，同比增长19.2%至25.1% [1] - 机构预测营业收入平均数约为353.10亿元人民币，同比增长13.4% [2] - 机构预测净利润平均数约为41.83亿元人民币，同比增长28.0% [2] - 机构预测经调整净利润平均数约为48.51亿元人民币，同比增长22.9% [2] 快手-W最新卖方观点与第二季度业绩回顾 - 公司2025年第二季度收入达到350亿元人民币，同比增长13.1%，归母净利实现双位数增长 [3] - 第二季度线上营销服务收入同比增长12.8%，直播收入同比增长8.0%，其他服务收入同比增长25.9% [3] - 第二季度经营利润总额为53亿元人民币，nonGAAP归母净利为56亿元人民币，同比增长20.1% [3] - 第二季度电商GMV同比增长17.6%，泛货架电商GMV占比超过32%，短视频电商GMV同比增长超30% [3] - 公司首次发放特别股息，总额约20亿港元，显示对长期增长前景的信心 [5] 分业务表现 - 电商业务GMV同比增长17.6%，泛货架电商GMV占比超过32%，短视频电商GMV同比增长超30% [3][4] - 营销业务外循环收入增长受内容消费、本地生活和汽车行业需求驱动，内循环通过迭代核心工具提升稳定性 [3][4] - 可灵AI功能持续升级，商业化收入超2.5亿元人民币，预计2025年收入翻倍，应用场景扩展至广告营销、影视短剧等多个领域 [3][4] 用户数据与财务指标 - 公司2025年第二季度MAU和DAU分别增长3.3%和3.4%，日均时长达126.8分钟 [5] - 第二季度毛利率为55.7%，净利润为49.22亿元人民币，净利率为14.0%，经调整净利润为56.18亿元人民币 [5] - 第二季度直播业务收入增长8%至100亿元人民币，电商GMV达3,589亿元人民币，同比增长18% [5]