价格表现 - 10月17日国际黄金和白银价格均再度创出历史新高 伦敦金现最高冲至4380.79美元/盎司 伦敦银现最高冲至54.468美元/盎司 [1] - 价格盘中出现大幅回调 伦敦金现一度跌破4300美元/盎司 截至发稿伦敦银现跌幅超过1% [1] 价格上涨驱动因素 - 美联储货币政策降息预期是推动金价上涨的核心引擎 降息预期导致美元指数走弱和实际利率下行 提升了黄金作为无息资产的配置吸引力 [2] - 持续升温的地缘政治不确定性导致避险情绪处于高位 为金价提供了重要支撑 [2] - 官方储备与机构资金的持续流入构建了稳固的贵金属需求基础 [2] - 贵金属矿山投资规模大且开采周期长 短期内难以扩产 白银多为伴生矿导致供给弹性更弱 价格对需求变化极为敏感 [2] - 海外白银出现严重缺货 纽约伦敦期现价格倒挂 伦敦市场现货流动性一度告急 [2] - 抗贬值交易发酵 市场担忧各国主权债务持续走高及赤字问题恶化将导致主权货币贬值 促使投资者转向配置贵金属 [2] 交易所风控措施 - 上海期货交易所和上海黄金交易所出台风控措施并发布风险提示 提示投资者做好风险防范工作并理性投资 [3] - 上海期货交易所自2025年10月21日起将黄金和白银期货合约的涨跌停板幅度调整为14% 套保持仓交易保证金比例调整为15% 一般持仓交易保证金比例调整为16% [3] - 在波动率位于历史高位的当下 调整交易杠杆可以降低价格波动带来的风险 避免过度投机和过度杠杆带来的仓位风险 [3] 后续价格展望 - 贵金属中长期看涨逻辑不变 但短期波动性风险显著加剧 [4] - 技术面上每盎司纽约黄金若有效突破4200美元附近 下一阻力将上看4400美元左右 同时在3950美元附近构筑新的底部支撑 [4]