市场整体趋势判断 - 当前A股市场处于明确的中长期上涨趋势中，短期波动无需过分关注 [2] - 本轮行情的驱动力坚实，源于顶层设计对资本市场的呵护、ETF渠道入市的增量资金支撑流动性、以及AI等科技创新的持续性催化 [2] - 证券化率（股市总市值/GDP）当前约为0.86至0.87倍，相较于2007年的1.57倍和2015年的1.16倍，显示A股总市值仍有较大上升空间 [2] 行业风格展望 - 科技成长主线占优的格局将延续，目前尚不具备从高景气科技板块切换至低位顺周期板块的条件 [3] - 科技行情占优具备中长期条件，包括TMT等行业从2025年开始相对A股具有盈利优势、海外AI算力爆发式需求对A股的映射、以及本轮半导体上行周期由个人需求和企业资本开支双重共振驱动 [3] - “高切低”风格切换需观察两个节点：地产板块触底企稳回升、以及A股盈利触底达成V形反转预期 [3] 特定板块投资机会 - 创业板指是偏成长风格宽基指数中“最便宜”的，具备性价比优势，在AI硬件与应用浪潮、反内卷政策落地、新能源行业产能利用率提升等多因素推动下或将迎来估值修复机会 [3][4] - 港股互联网平台企业在AI硬件和应用领域投入确定性高，在资金持续关注背景下具备估值修复潜力，建议关注港股互联网及恒生科技板块 [5] - PPI修复过程中可关注政策确定性强的有色、石化、建材、钢铁等板块，以及保险、白酒、地产等板块的估值修复机会 [7] 资产配置策略 - 当前资产配置应把握“双轮驱动”核心思路，一轮是能够提供更大弹性的科技成长股，另一轮是PPI修复过程中的相关交易，以科技为先，PPI交易为辅 [6] - 由于居民资金通过ETF入市的新趋势，资金更偏向中大市值权重股，且热门行业会持续获得增量资金，导致本轮行情中选行业比选个股更重要 [6] - 对于科技板块，前期涨幅较大的光模块、PCB、芯片、液冷等子领域波动会加大但产业逻辑未走完，承受能力较低的投资者可在科技内部进行“高切低”，关注游戏、港股互联网、消费电子及电池等品种 [6] - 在底仓配置中，黄金和优质高股息品种的配置比例应较过去两三年适当降低，以更好适应成长与价值双轮驱动的市场特征 [7]