两融账户增长态势 - 2025年9月A股新开融资融券账户20.54万户，环比增长12.24%，同比增长288%，创年内新高 [1] - 截至2025年9月底，A股两融账户总数达到约1529万户 [1] - 新开户数从1月的7.41万户激增至3月的14.4万户，8月环比增长50%至18.30万户，9月进一步突破20万户，显示近两个月投资者参与热情空前高涨 [3] 两融市场活跃度与规模 - 自8月以来，两融余额接连突破2.2万亿元、2.3万亿元、2.4万亿元关口 [5] - 截至10月16日，两融余额占A股流通市值比例为2.56%，远低于2015年6月的历史峰值4.37%，仍处于十年来的低位 [5][6] - 参与融资融券交易的投资者占比从9月30日的6.17%小幅回落至10月16日的5.64% [6] 券商业务动态与风控 - 华林证券将沪深交易所标的证券融资保证金比例调整至100%，并于2025年10月13日生效，该券商年内已两次上调信用业务总规模上限，9月上调至80亿元 [4] - 国金证券自8月27日起对除北交所以外的标的证券融资保证金比例调整为100%，但目前多数券商仍维持80%的比例 [4] 融资利率与券商资本状况 - 券商两融利率阶梯式下调，8月跌破4%，10月已传出跌破3%的消息，某行业前五券商针对不同资金量客户提供4%至最低2.6%的利率 [7][8] - 3%的利率水平已逼近多数券商的资金成本，被视为“赔本赚吆喝” [9] - 截至9月底，券商年内发债规模达1.26万亿元，同比增长75.42%，资金主要用于债务置换以降低融资成本，以及补充营运资金应对业务扩展 [9]