黄金市场价格表现 - 伦敦金现货价格于10月17日高位震荡，盘中突破4380美元/盎司新高后迅速跳水，当日涨0.18%至4334.48美元/盎司 [1] - COMEX黄金期货价格在10月17日涨1.12%至4352.9美元/盎司 [1] - 10月以来伦敦金现货价格累计涨幅近13%，站上4000美元/盎司后持续上行 [2] - 黄金总市值已突破30万亿美元 [1] A股黄金股市场反应 - A股市场黄金股在10月17日逆势上涨，萃华珠宝涨逾4%，西部黄金和晓程科技涨逾3%，中金黄金涨逾2% [1] 金价上涨驱动因素 - 流动性宽松预期是主因，美联储9月如期降息，点阵图显示年内或还有1-2次降息，政策利率回落推动美债实际利率下行 [2] - 抗贬值交易发酵，美国主权债务持续走高及美联储独立性问题引发市场对美元贬值的担忧，促使投资者增加贵金属配置 [2] - 避险情绪升温，美国政府关门、中美经贸冲突升级及美国地方中小银行信贷风险等问题增加了市场不确定性 [2] 交易所风险管控措施 - 上海黄金交易所于10月16日发布通知，提示国际贵金属价格波动剧烈，要求投资者做好风险防范并合理控制仓位 [2] - 上海期货交易所于同日发布类似通知，请各单位采取措施提示风险，共同维护市场平稳运行 [2] - 上期所自10月21日起调整黄金和白银期货合约规则，涨跌停板幅度调整为14%，套保持仓交易保证金比例调整为15%，一般持仓交易保证金比例调整为16% [3] - 交易所举措旨在降低交易杠杆和价格波动风险，避免过度投机和仓位风险 [3] 机构对金价中长期展望 - 摩根士丹利预测金价将在2026年下半年达到4500美元/盎司 [3] - 高盛将2026年12月的金价预测从4300美元/盎司上调至4900美元/盎司 [3] - 高盛认为央行购金将支撑金价，预计2025年和2026年分别维持在每月80吨和70吨的平均水平，新兴市场央行结构性增配黄金可为金价贡献约19个百分点涨幅 [4] - 高盛预计美联储在2026年中期降息100个基点，或带动西方投资机构黄金ETF持仓量回升，为黄金涨幅贡献约5个百分点 [4] 市场持仓与潜在风险 - 美国商品期货交易委员会报告的净多头持仓量已接近历史高点，仅距离纪录水平48000手 [4] - 黄金ETF持仓量也仅距离峰值100吨 [4]