美联储议息会议背景 - 美联储将于本月28-29日召开议息会议，但决策环境因美国政府停摆导致关键经济数据缺失而变得模糊 [1] - 非农就业、零售销售及部分通胀指标推迟发布，决策层仅能依赖企业调研与区域调查作为参考 [1] - 政府停摆可能延续至11月，导致未来三个月的数据在年底集中发布，这将影响2026年前是否继续降息的关键决策 [2] 美联储政策倾向 - 美联储官员普遍倾向于采取"小步慢走"策略，预计再降息25个基点以延续宽松周期，同时避免方向性错误 [1] - 多位官员认为当前基本面与9月会议降息时无显著差异，支持10月继续小幅下调利率 [1] - 理事沃勒认为当前状况支持再次降息以降低误判风险 [1] 数据缺失对决策的影响 - 主席鲍威尔表示，若政府停摆时间较长，不仅会推迟数据发布，还会影响数据采集，使决策难度持续升高 [1] - 理事沃勒指出，缺乏官方数据使判断劳动力市场转弱、需求放缓及通胀冲击持久性变得更困难 [1] - 民间数据在缺乏官方数据对照时信息价值有限 [1] 地方联储官员观点 - 圣路易斯联储主席穆萨勒姆表示，若劳动力市场进一步疲弱且通胀预期锚定，将支持降息，但强调宽松空间有限 [1] - 穆萨勒姆提醒不可在通胀未彻底收敛之际过度放松，并预计关税推高的价格压力要到2026年下半年才逐渐消退 [1] - 波士顿联储主席柯林斯承认，在数据缺失下平衡通胀克制与劳动力市场宽松需求变得更困难 [2] 历史比较与市场分析 - 市场分析指出，当前情况与1990年代及2010年代的政府停摆类似，美联储当时也依赖非正式信息并采取审慎节奏 [2] - 本次议息会议更倾向于维持态势而非宣示方向 [2]