美国银行下调评级与市场反应 - 美国银行将英特尔股票评级下调至“逊于大盘”，目标价34美元，意味着较当前水平有约8%的下行空间 [1] - 尽管英特尔股价在2025年已飙升近85%，但分析师认为其上涨过快，近期800亿美元的市值增长已充分反映了其积极因素 [1] - 评级下调后，英特尔股价周二下跌超过4%，成为标普500指数中跌幅最大的成分股之一 [5] 英特尔面临的核心挑战 - 公司在人工智能驱动半导体行业发展的时期，缺乏明显的人工智能产品组合或战略 [3] - 其服务器CPU业务与AMD等竞争对手相比缺乏竞争力 [3] - 近期政府介入后，公司剥离亏损制造业务的灵活性较之前降低 [3] 近期股价催化剂与市场预期 - 股价此前获得提振的原因包括：特朗普政府在8月入股，以及上月宣布与英伟达达成制造合作伙伴关系 [4] - 与苹果和AMD可能达成交易的猜测进一步推高了股价，但美国银行认为这些预期已脱离现实 [4] - 多数分析师对该科技股持中性态度，等待其代工业务能获得持续客户承诺的具体证据 [5] 公司的财务状况与战略合作 - 从资本角度看，公司结束了其历史上最具戏剧性的季度之一：从美国政府获得57亿美元（换取10%股权），从软银筹集20亿美元，出售近10亿美元的Mobileye股份，并预计通过完成Altera出售再获得35亿美元 [6] - 公司与英伟达宣布历史性合作，共同开发x86 CPU，此举为英特尔弥补了两个主要市场空白：将x86引入英伟达NVLink生态系统用于AI超级计算机，以及将英特尔x86 CPU与英伟达GPU小芯片融合用于年销量1.5亿台的消费类笔记本电脑 [7]