美联储政策动向 - 市场预计美联储10月降息25个基点的概率高达98% [1] - 美联储主席鲍威尔宣布准备停止缩表 暗示政策将从紧缩转向宽松 [5][6] - 美联储内部对降息路径存在分歧 有官员支持降息25个基点 另有官员支持降息50个基点 [7] 美国经济状况 - 美联储《褐皮书》显示美国经济活动总体变化不大 12个地区中3个报告小幅至温和增长 5个报告无变化 4个报告略有放缓 [3] - 分析人士预计美国未来12个月出现衰退的概率约为30% [3] - 关税政策正推动整体通胀上升 企业在消化成本与转嫁客户之间艰难权衡 [3] 劳动力市场与通胀 - 美国劳动力市场总体稳定 但更多雇主通过裁员或自然减员减少员工数量 [4] - 就业市场疲软成为美联储后续降息的主要因素 [4][5] - 尽管通胀高于2%目标 但有官员认为基于市场的长期通胀预期指标已得到很好锚定 疲软的劳动力市场抑制了工资需求 [8] 金融市场流动性 - 美国银行通过美联储常设回购工具借款65亿美元 创下新冠疫情以来非季末时期单日借款最高纪录 [6] - 回购利率走高表明为满足大额美债净结算需求 资金正趋于紧张 [6] - 在非月末季末时期回购利率上涨实属异常 证明流动性正在持续收缩 [6]