达里欧对黄金的核心观点 - 黄金是一种"永恒且普世"的货币形式，是唯一不依赖对手方信用的资产，在当前金融环境下其战略价值正日益凸显 [1] - 随着金价持续飙升，黄金已开始在许多投资组合中取代部分美国国债，成为投资者的无风险资产 [1][7] - 建议投资者将投资组合中高达15%的资金配置给黄金，因其是非常出色的投资组合多元化工具 [1] 黄金的货币属性与价值逻辑 - 理解黄金价值的关键在于思维模式的转变，黄金是最基础的货币形式，而法定货币本质上是债务 [4] - 黄金的功能类似现金，可直接用于结算交易和偿还债务，而不会像信贷一样创造出新的债务 [6] - 黄金是唯一一种持有它而无需依赖别人付钱给你的资产，其价值不依赖于任何对手方的偿付承诺 [9] - 历史上几乎所有国家都经历过"债务-黄金-货币"周期，当债务无法偿还、法定货币被大量印发时，黄金的价值就会凸显 [5] - 自1750年以来，全球约80%的货币已经消失，其余20%也均被严重贬值，凸显黄金的保值特性 [8] 黄金相对于其他资产的优越性 - 相较于白银、铂金等贵金属，黄金拥有被全球投资者和央行普遍接受的历史与文化地位，在财富保值方面的普遍接受度和稳定性更佳 [10] - 相较于通胀保值债券（TIPS），其根本属性仍是政府债务，在重大债务危机中无法提供黄金那样的安全网 [10] - 相较于AI概念股等股票，虽然具备高回报潜力，但存在泡沫风险，而黄金能提供审慎的多元化配置 [11][12] 黄金在投资组合中的配置策略 - 基于黄金与股票、债券等资产的历史负相关性，尤其是在股债实际回报糟糕时，约15%的配置比例能够为投资组合带来最佳的"回报-风险比" [13] - 为了在优化风险的同时不牺牲预期回报，建议可以通过投资组合叠加或整体加杠杆的方式来持有黄金头寸 [13] - 黄金ETF的市场规模远小于实物黄金投资或央行持仓，并非此轮金价上涨的主因 [14] - 如果个人、机构投资者和各国央行都出于多元化目的将适当比例资产配置到黄金，鉴于其供应量极为有限，金价将不得不高得多 [14]