公司业务与战略 - 公司采用双支柱战略，通过线下渠道服务医院、药店等企业客户，同时借助数字化平台服务小型客户并发力零售市场 [2] - 公司拥有坚实的质量保障体系，确保770多种饮片产品的品质 [2] - 作为首家获得GMP认证的中药饮片企业，公司将分子生物学融入中药，其DNA条形码技术被中国和英国药典采用 [3] - 公司与科研机构合作，持续推进中药现代化，在生产和质量控制方面处于行业前沿 [3] 财务表现 - 2022至2024年，公司收入从7.804亿元增长至12.494亿元，年复合增长率达27% [1][4][6] - 2025年上半年收入为6.335亿元，超过2022年全年的78.93% [4][6] - 2023年净利润较2022年增长34.34%，但2024年较2023年下滑14.3% [1][4][7] - 2022至2024年毛利率分别为21.1%、18.5%、17.1%，呈下降趋势 [4][7] 收入与成本结构 - 毒性饮片产品收入占比在2023年升至16.8%后，2024年降至13.8% [4][6] - 普通饮片产品收入占比始终超过80%，是收入主要来源 [4][6] - 毛利率下降主要因向利润率较低的医疗贸易公司及药店销售占比增加，以及原材料成本波动 [7] - 2024年净利润下滑主要受原材料成本增加和特定开支影响 [7] 客户与供应商集中度 - 2022至2024年及2025年上半年，五大客户收入占比分别为28.8%、27.9%、30.4%、28.1% [7] - 同期最大客户收入占比分别为9.2%、9.5%、8.6%、8.3%，客户集中度相对稳定 [7] - 同期五大供应商采购额占比分别为38.0%、36.0%、23.3%、21.2%，集中度有所下降 [7] - 同期单一最大供应商占比分别为12.6%、11.9%、7.2%、7.6% [7] 财务状况与债务 - 2022至2024年，计息银行借款分别为1.589亿元、1.201亿元、1.618亿元，2024年较2023年增长约34.63% [1][8] - 公司杠杆率在2022至2023年均为49%，2024年升至57% [8] - 公司债务水平上升，偿债压力增大 [5][8] 行业竞争格局 - 中药饮片行业高度分散，2023年中国有2334家相关企业 [8] - 公司虽排名靠前，但竞争对手可能拥有更多资源和更高品牌知名度，市场竞争激烈 [8] 运营相关因素 - 公司生产依赖多种原材料，其价格受多种因素影响波动较大，且存在供应短缺风险 [9] - 公司推进多项新业务计划，但新业务可能面临市场认可、竞争压力等问题 [10] - 中药饮片质量受多种因素影响，若质量控制体系失效，可能影响公司声誉和经营业绩 [11]