近期油价表现 - 10月17日国际油价小幅走高，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油11月期货结算价每桶57.54美元，上涨0.08美元，涨幅0.14%；伦敦洲际交易所布伦特原油12月期货结算价每桶61.29美元，上涨0.23美元，涨幅0.38% [1] - 本周油价整体呈现下跌趋势，部分归因于贸易紧张局势激化，加剧了对经济放缓及能源需求降低的担忧 [2][5] 供需基本面 - 美国能源信息署数据显示，上周美国原油库存增加350万桶，达到4.238亿桶，远超分析师预期的增加28.8万桶，主要原因是炼油厂进入秋季检修期，炼油利用率下降 [1] - 美国原油产量升至每日1363.6万桶，为有记录以来的最高水平 [1] - 国际能源署预测2025年全球石油供应将日增长300万桶，达到每日1.061亿桶，2026年供应量将进一步日增长240万桶 [3] - 国际能源署将2025年全球石油需求日增长预测下调至70万桶，远低于历史平均水平，表明需求增长乏力 [3] - 欧佩克联盟宣布11月继续日增产13.7万桶，争夺市场份额意图明显 [3] 地缘政治影响 - 美国总统特朗普与俄罗斯总统普京同意在未来两周于匈牙利举行峰会，讨论结束俄乌冲突及贸易问题，市场对俄乌冲突缓和的预期增强，可能暂时抑制油价中的地缘风险溢价 [2][4] - 乌克兰对俄罗斯能源基础设施的持续袭击已导致俄罗斯燃料出口量降至入侵乌克兰以来的最低水平；若俄罗斯炼油厂持续受打击，每日潜在产量损失可能达290万桶，将严重影响全球燃油供应 [4] - 加沙停火协议达成，中东地缘冲突风险溢价部分消退 [5] - 华盛顿方面正施压印度停止购买俄罗斯石油，这可能导致全球石油贸易流向重新调整 [2][4] 市场分析与理论框架 - 石油市场正经历从资源权力向规则权力的深刻转型，未来油价走势将取决于地缘冲突、欧佩克决策及金融政策等多重变量的博弈 [2][6] - 美国通过页岩油技术革命削弱传统产油国影响力，而欧佩克正从传统产量控制者向技术标准制定者和地缘协调者转型 [2][6] - 当前油价波动本质是“军事-能源-货币”三维软实力体系的再平衡，市场定价逻辑已从传统供需转向“地缘-金融双螺旋” [5][6] - 传统地缘风险溢价模型正在加速失效，产油国通过舆论引导、政策信号释放等手段塑造市场预期，直接影响油价波动区间 [2][3][6]