事件概述 - 印度尼西亚总统下令于2025年9月29日展开大规模行动，旨在切断来自邦加-勿里洞省1000个非法采矿点的锡矿走私路线 [2] - 此次行动通过关闭非法锡矿及其走私渠道，预计2025年9-12月可避免高达22万亿印尼盾（12亿美元）的潜在损失，到2026年可避免45万亿印尼盾（26亿美元）的损失 [2] 印尼锡产业地位与现状 - 印尼是全球第二大锡精矿和精炼锡生产国，2024年其锡矿产量约5万吨，占全球锡矿产量的16.7% [1][3] - 受查封非法冶炼厂影响，2024年印尼精炼锡产量为4.99万吨，同比下滑30.7%，创20多年最低产量水平，占全球精炼锡产量的13.4% [1][3] - 本轮打击行动主要影响依赖非法矿的中小型私人冶炼厂，对印尼国企锡冶炼厂Timah及最大私营锡矿公司Arsari Tambang无直接影响 [3] 政策与供应影响 - 印尼能源与矿产资源部于2025年10月3日公布新条例，将RKAB审批制度从三年期调整回一年度制，自2026年起生效，此前部分企业已获得的2026年生产配额被宣布作废 [4] - 缅甸佤邦锡矿复产进度低于预期，2025年8月其锡矿出口仅1200吨左右，云南地区锡矿库存依旧低于30天安全线 [4] - 截至2025年10月9日，40%锡精矿加工费降至12000元/吨，60%锡精矿加工费降至8000元/吨，处于近三年最低水平 [4] 需求端分析 - AI服务器较传统服务器耗锡量显著提升，据测算，英伟达NVL72GB300服务器单机耗锡量约4.71kg [4] - 预计2025-2030年全球AI服务器耗锡量年均增速达44.5%，到2030年全球AI服务器耗锡量将达3.4万吨 [5] - 参照2024年全球锡需求37.27万吨的数据，2030年AI服务器耗锡量或将达到目前全球锡需求量的9% [5] 行业中长期展望 - 锡供给新增产能有限，而新兴领域如AI、机器人等加速发展打开需求空间，同时新能源车和光伏行业稳步增长 [5] - 印尼政府多项政策持续发力，推动其锡产业向合规化、高效化方向发展 [4]