达里欧对黄金的核心观点 - 黄金是一种永恒且普世的货币形式，是唯一不依赖对手方信用的资产 [3][10] - 黄金在许多投资组合中已开始取代部分美国国债的无风险资产地位 [3][9] - 黄金比任何主权债务都更无风险，因为历史数据显示自1750年以来全球约80%的货币已消失，其余20%也被严重贬值 [9] 黄金的货币属性与价值逻辑 - 理解黄金价值的关键在于思维模式转变，黄金是最基础的货币形式，而法定货币本质是债务 [5] - 当债务无法偿还、法定货币被大量印发时，黄金这种无法被凭空创造的非法定货币价值就会凸显 [6] - 黄金的功能类似现金，可直接用于结算交易和偿还债务，而不会像信贷一样创造新债务 [6] - 债务货币相对于黄金货币的价值正在下降 [7] 黄金在投资组合中的战略作用 - 黄金对于股票和债券是极佳的多元化补充，尤其是在泡沫可能破裂或国家间信用体系失灵的情况下 [8] - 黄金在传统投资组合中其他部分下跌时往往表现优异，是一种出色的投资组合多元化工具 [3] - 基于与股票、债券等资产的历史负相关性，尤其是在股债实际回报糟糕时，黄金能优化回报风险比 [17] 黄金与其他资产的比较 - 相较于白银和铂金，黄金拥有被全球投资者和央行普遍接受的历史与文化地位，价格波动性更低，财富保值稳定性更强 [12] - 相较于通胀保值债券，黄金在重大债务危机或系统性金融危机中能提供更可靠的安全网，因其不依赖政府信用 [12][13][14] - 相较于AI概念股等高风险高回报股票，黄金可进行审慎的多元化配置，以对冲技术股泡沫破裂风险 [15] 黄金配置建议与市场影响 - 建议投资者将投资组合中高达15%的资金配置给黄金，这一比例能够带来最佳的回报风险比 [3][17] - 为在优化风险的同时不牺牲预期回报，可通过投资组合叠加或整体加杠杆的方式持有黄金头寸 [18] - 如果个人、机构投资者和各国央行都将适当比例资产配置到黄金，鉴于其供应量极为有限，金价将不得不高得多 [19] - 黄金ETF的市场规模远小于实物黄金投资或央行持仓，并非此轮金价上涨的主因 [19]