核心资产处置 - 泉州富力万达文华酒店将于11月3日整栋拍卖，起拍价约3.31亿元，较市场参考价4.73亿元折让近30% [2] - 公司持有的酒店资产数量从2017年收购后的89家锐减至2024年底的22家，并即将因持续拍卖而跌破20家 [2][5] - 2025年酒店资产处置加速，包括长沙富力万达文华酒店以约5.13亿元成交，以及廊坊、宁德等地酒店相继被拍卖或流拍 [5] 历史交易与财务影响 - 公司于2017年以189.55亿元收购73家万达系酒店，但该交易日后成为企业重担 [2][3] - 公司曾预估收购的酒店每年能贡献70亿元收入和15亿元净利润，但实际酒店业务在2018至2024年间连年亏损 [3][6] - 资产出售普遍出现亏损，例如北京万达嘉华酒店出售价5.5亿元较收购成本亏损653万元，伦敦ONE项目以16亿英镑出售较2017年收购价缩水46% [3] 财务状况与债务压力 - 2025年上半年公司营业收入同比下降59.43%至57.65亿元，股东应占溢利亏损40.46亿元 [6] - 同期公司现金及现金等价物为35.08亿元，但流动负债高达2481亿元，其中一年内到期的短期债务为975.9亿元 [6] - 酒店资产被处置的主要原因是因一笔6.14亿美元的境外债务未偿还，导致旗下68家酒店及一栋写字楼被债权人接管 [5] 行业背景与市场环境 - 截至2024年末，内地酒店投资交易总额178.7亿元，其中68%的卖方为开发商，反映出险房企普遍选择出售酒店回笼资金 [8] - 2025年上半年中国酒店市场整体RevPAR同比下降5%，入住率和平均房价双双下滑，市场恢复缓慢 [8] - 行业专家预计出险企业商业资产法拍将经历供给放量、价格寻底和运营分化三个阶段，核心地段不良资产在深度折价后可能显现投资机会 [8]