市场波动性加剧 - VIX恐慌指数盘中一度飙升至28.99，创下四月底以来最高水平，反映市场对未来30天波动性预期显著升高 [1] - 投资者正疯狂买入VIX飙升至47.5和50时可获利的期权合约，反映出市场参与者的集体焦虑 [2] 多重利空因素分析 - 贸易战威胁再度升温，导致美股遭遇4月以来最惨重单日跌幅，并打破标普500指数连续33个交易日波动不超过1%的平静期 [4] - 区域性银行Zions Bancorp披露巨大坏账损失和欺诈指控，导致地区性银行板块急剧下跌 [4] - AI概念股开始遭到质疑，部分投资者反思其是否已演变成危险泡沫，当前局面与1990年代末互联网泡沫存在惊人相似之处 [4][5] 市场资金轮动 - 资金正从高风险资产向防御性板块转移，公用事业、医疗保健和必需消费品等传统防御性板块逆势领涨 [5] - 高风险资产经历调整，比特币本周暴跌8.7%，创下二月以来最差单周表现，网红股Opendoor Technologies重挫5.4% [5] 华尔街观点分歧 - 乐观派认为市场调整是健康体现，表明市场并未过度超前，并维持对摩根大通和花旗集团等金融股的超配仓位 [5] - 悲观派指出美股大幅上涨已将估值推至危险高位，龙头科技股集中上涨创造罕见估值泡沫，长期市场平静可能掩盖了许多结构性问题 [6]