文章核心观点 - 定制芯片需求在2025年底前将重新成为市场焦点 特别是由OpenAI等公司推动的针对大语言模型训练的高性能芯片 [1] - OpenAI与博通的合作涉及10吉瓦定制AI加速器 凸显了博通在定制芯片 网络和连接解决方案方面的专业能力 [2] - 尽管博通估值较高 但其在AI领域的领先地位和优于同业的利润率可能支撑其高估值并推动股价进一步上涨 [4][5][6] 定制芯片行业动态 - 定制芯片 即专用集成电路 专为执行单一重复性密集型任务而设计 例如AI模型训练和推理 [3] - 与英伟达等通用GPU相比 定制芯片能消除性能瓶颈 以更高速度和适当内存能力执行特定任务 [3] - OpenAI近期达成多项合作 其选择与博通合作开发自有芯片表明行业对定制芯片的需求趋势 [2][4] 博通公司分析 - 博通是半导体设备及连接和网络解决方案的设计和开发商 总部位于加利福尼亚州圣何塞 [4] - 公司处于当前人工智能革命的前沿 [4] - 博通股票年内涨幅超过49% 显著跑赢纳斯达克综合指数17.58%的涨幅 [5] - 公司股价上月创下374.23美元的历史新高 与OpenAI的合作带来的动能可能推动股价突破该水平 [5] 估值与同业比较 - 博通远期市盈率为65倍 远期市销率为32.2倍 均高于其五年平均水平 分别为46.6倍和10.8倍 [6] - 但其市盈率仍低于同业如超微公司的104.7倍和ARM控股的195.17倍 [6] - 博通的净利润率优于这两家同业 但估值倍数却较低 [6] - 由OpenAI引领的人工智能计划正普遍推高行业估值倍数 [6]