政策优先级重大调整 - 国务院常务会议通稿中“持续稳定股市”的表述被置于“持续推动房地产市场平稳健康发展”之前，为近十年来首次[1] - 这一顺序调换标志着政策层对资本市场战略定位的彻底重构，稳定股市已成为政策层的长期核心任务[1] 政策逻辑与工具升级 - 政策思路从短期干预转向长效治理，强调需“直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果”[3] - 2025年一季度A股回购金额达293.74亿元，新“国九条”通过优化分红与回购机制传导政策红利[3] - 中央汇金公司被赋予类“平准基金”定位，央行开展两次证券、基金、保险公司互换便利操作，金额超过1000亿元[3] - 截至2025年4月20日，494家上市公司累计披露523单回购增持贷款，贷款金额上限合计1065.79亿元[3] 长期资金入市机制 - 推动社保、险资等长期资金入市是核心抓手，第二批保险资金长期股票投资试点规模达1120亿元，加上首批500亿元，试点总额度累计1620亿元[4] - 参与机构从2家扩至8家，财政部、人社部等部门正建立社保基金五年以上、年金与险资三年以上的长周期考核机制[4] - 截至2024年底，外资通过QFII、沪深股通持有A股流通市值约3万亿元，2025年5月金融监管部门进一步优化合格境外投资者制度[4] 资本市场与房地产协同 - 政策调整寻求股市与房地产协同，房地产政策侧重风险化解，股市政策则聚焦资源配置，引导资金向新质生产力领域聚集[7] - 截至2024年底，A股股民2.2亿、基民7.59亿，该群体财产性收入的增长直接关联消费能力[7] 具体货币政策与监管措施 - 2025年5月7日，央行等部门联合推出十项措施，包括降准0.5个百分点释放万亿元流动性，下调政策利率0.1个百分点，并设立5000亿元服务消费与养老再贷款[9] - 央行将5000亿元互换便利与3000亿元股票回购增持再贷款额度合并，总额度达8000亿元[9] - 证监会推动科创板、创业板制度改革，修订《上市公司重大资产重组管理办法》，2025年一季度309家披露一季报的上市公司中，62.14%实现净利润同比增长[9] 市场表现与结构分化 - 政策发力后A股展现抗压性，2025年4月初全球市场波动中A股短暂调整后快速回稳，全市场ETF规模突破4万亿元，股票型ETF达2.95万亿元[11] - 市场结构分化加剧，人工智能、低空经济等板块领涨，传统行业估值修复缓慢，体现了资金向新质生产力的聚集趋势[11]