投资评级与目标价 - Exane BNP Paribas于10月16日对特斯拉股票发起“跑输大市”评级，目标价为307.00美元 [1] - 该机构认为无法证明特斯拉当前估值的合理性 [1] 估值模型与AI业务 - 估值模型纳入了特斯拉的人工智能业务，包括Robotaxi和Optimus机器人业务 [2] - 尽管这些AI业务目前不产生收入，但估计占其1.02万亿美元目标估值中的约75% [2] - 即使采用乐观预测，特斯拉的风险回报比仍不具吸引力 [2] 财务预测与业绩压力 - 预计2026年现金流将比市场共识低40亿美元 [2] - 业绩压力主要来自利润率以及人工智能和软件业务的压力 [2] 对AI前景的认可与估值分歧 - 机构对特斯拉的人工智能未来持乐观态度，其基本假设相当慷慨，预计特斯拉能实现埃隆·马斯克2035年1万亿美元薪酬目标的一半以上 [3] - 但即便如此，仍无法证明当前股价的合理性 [3] 公司业务描述 - 特斯拉是一家汽车和清洁能源公司，在其自动驾驶技术和机器人计划中应用先进人工智能 [3]