上交所战略方向与市场生态 - 上交所表示将顺应人工智能、生物医药等技术快速发展的趋势，持续提升上市公司质量，并营造中长期资金入市的良好生态[1] A股市场趋势与驱动因素 - 机构资金待入市规模仍高达数万亿元，理财、信托、保险、资管产品等机构余额合计超100万亿元，其权益类仓位平均为8.7%，处于历史低位，后续入市空间较大[2] - 基本面方面，“反内卷”政策已扩散至钢铁、煤炭、光伏、水泥等行业，有望带来产能过剩下行拐点和PPI上行拐点，PPI预计在明年一季度末二季度初转正[2] - 判断当前A股存在慢牛基础，快牛转为慢牛是大概率事件，结构行情占优[2] 成长产业行情节奏与布局时机 - 成长产业景气周期行情已进入良性调整期，该阶段通常持续时间较短，大多数时间维持在1个月左右，11月初前后有望迎来第二阶段行情契机[3] - 三季报将在10月底披露完毕，预计2025年第三季度成长风格业绩大概率仍将高增，继续维持业绩相对优势[3] 中长期核心投资主线 - 第一条主线是新一轮成长产业景气周期，可关注泛TMT、算力、应用、军工等，其中算力板块是核心方向，AI应用是容易承接内部估值扩散的领域[4] - 第二条主线是景气硬支撑领域，包括电力设备、有色金属、机械设备等[4] - 电力设备受益于风电出口高景气、海外储能需求高增、固态电池突破性进展及数据中心建设对电源设备的改善[4] - 机械设备中工程机械在海外需求带动下正处新一轮景气周期前期[4] AI芯片发展带来的设备需求 - AI芯片快速发展，SoC芯片和先进存储芯片的复杂性提升共同推动了对高性能测试机需求的显著增长[6] - HBM显存的高带宽及COWOS等2.5D/3D封装技术推动了对先进封装设备的需求增长[6] - 建议关注国产AI芯片带来的封测设备端投资机会，测试机领域关注华峰测控、长川科技，封装设备领域关注晶盛机电、华海清科、盛美上海等[6] 锂电设备行业机遇 - 锂电池出货量持续增长，预计全球动力电池出货量至2025年有望增至1285GWh，全球储能电池出货量有望增至481GWh，2030年全球动力+储能电池有望达到5154GWh，约为2025年的3倍[6] - 固态电池创新周期加速落地，国内固态电池投资规划超百亿元[7] - 投资建议关注在固态领域拓展应用、平台化推进、布局新增环节、覆盖工艺环节更多及新业务多元化的相关公司[7]