全球贸易前景 - 真正的贸易冲击预计将持续至2026年，此前数月的紧张局势被视为“虚假热身”[1] - 世界贸易组织将明年全球货物贸易增长预期从1.8%大幅下调至0.5%，接近零增长[6] - 当前全球经济韧性部分源于企业提前进口，透支了未来的需求，真正的冲击尚未完全显现[6] 宏观经济与政策风险 - 10月是关键风险窗口，积压的经济数据可能集中发布，叠加美联储利率决议及科技巨头财报，市场波动风险加剧[10][11] - 特朗普政府可利用行政命令调整关税，11月1日新的关税期限临近，构成潜在的“关税悬崖”[4][13] - 通胀报告将于10月24日发布，其结果是影响市场情绪的关键变量[10] 企业层面影响 - 美国小企业信心指数出现三个月来首次下跌，对未来六个月的商业状况预期下降11个百分点至23%[8] - 小企业面临运营成本上升和订单量下降的双重压力，盈利能力受到挤压[8] - 当前美国GDP增长和股市表现主要由人工智能及相关基础设施投资驱动，掩盖了中小企业的实际困境[8] 市场情绪与波动 - 衡量市场波动性的VIX“恐惧指数”升至5月以来最高点，表明投资者信心动摇[15] - 市场普遍讨论资产泡沫，担忧估值过高，这可能引发抛售并打破之前的稳定趋势[15] - 全球监管机构持续发出风险警告，提示市场面临重大调整风险[15]