美联储政策转向 - 美联储主席鲍威尔表示准备结束缩表，其重要性被认为超过降息 [3] - 结束缩表意味着美联储停止从市场收回流动性，相当于向市场投放资金 [3] - 自2022年开始，美联储缩表规模已超过1万亿美元 [5] - 美联储同时采取降息25个基点和结束缩表的组合措施，为市场注入信心 [5] 美国经济数据表现 - 美国9月新增非农就业人数仅为13.6万人，创下半年新低 [5] - 美国9月失业率从3.8%上升至3.9% [5] - 美国9月CPI同比上涨3.4%，核心CPI同比上涨3.7%，均高于2%的政策目标 [7] - 美国10年期国债收益率一度接近4.7%，反映市场对经济前景的担忧 [7] 历史政策影响类比 - 2019年美联储采取降息三次加停止缩表的组合，当年标普500指数上涨28.9% [7] - 2020年美联储大放水后，A股市场曾上涨至3700点 [9] - 当前美国联邦基金利率区间在4.75%至5.00% [9] 市场潜在影响与风险 - 美联储政策转向可能利好港股和科技股等短期行情 [9] - 美国债务规模已超过34万亿美元，年利息支出达1万亿美元 [11] - 流动性增加可能主要流向金融市场而非实体经济，形成资产泡沫 [9][11] - 当前通胀水平仍较高，政策放松可能导致通胀问题再度恶化 [11]