中美经贸关系与宏观政策 - 中美经贸高层举行视频通话，同意尽快举行新一轮经贸磋商，双方进行了坦诚、深入、建设性的交流[3] - 美国总统特朗普承认对中国额外加征100%关税的策略“不可持续”，并可能冲击美国经济，暗示愿在一定条件下缓和紧张局势[3] - 特朗普签署行政令，自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征收25%的新关税，并对进口客车征收10%的关税[6] - 英伟达首席执行官黄仁勋表示，由于美国出口管制，公司在华高端芯片市场份额已从95%降至0%，并称技术封锁是一个“错误”[8] - 央行官员表示将推动金融市场高水平双向开放，适当整合投资渠道以吸引更多境外机构有序投资境内市场，并支持上海国际金融中心建设[5] 国内财政与产业政策 - 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额，重点支持重大战略项目，并用于化解存量隐性债务和解决政府拖欠企业账款[4] - 财政部等三部门公告，自2025年11月1日至2027年12月31日，对纳税人销售自产的利用海上风力生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策[7] - 中国证监会公布《上市公司治理准则》，自2026年1月1日起施行，规范控股股东行为，严格限制重大不利影响的同业竞争，并鼓励上市公司增加现金分红频次[6] 公司业绩与市场动态 - 寒武纪2025年第三季度营收为17.27亿元，同比增长1332.52%，净利润为5.67亿元；前三季度营收为46.07亿元，同比增长2386.38%，净利润为16.05亿元[9] - 牛散章建平在寒武纪三季报中位列第五大股东，持股比例从二季度末的1.46%升至1.53%，增持32万股[9] - 截至10月15日，已有126家上市公司发布三季度业绩预告，其中104家公司报喜（预增、扭亏等），占比达82.54%[19] 券商市场研判观点 - 中信证券：认为当前A股最大基本面线索是中企出海，新的长期线索是保障资源安全、产业链安全和领先技术安全，红利轮动后需跟踪产业链安全和端侧AI[11] - 国金证券：认为中国资产真正的牛市尚未开始，建议短期关注食品饮料、航空机场、煤炭；中期关注上游资源（铜、铝、油、金）、资本品及中间品；企业端资金活化利好非银金融[12] - 申万宏源：认为“高切低”风格切换进行中但攻守有别，市场休整接近尾声，科技产业催化更集中的格局未变，2026年春季前科技催化仍将显著多于顺周期[13] - 中信建投：认为市场处于牛市整理期，呈现缩量轮动特征，风格切换已开始，短期关注“反制+避险”，年底关注红利+科技风格，列举了包括红利、有色、大金融、AI等在内的多个重点关注板块[15] - 光大证券：指出近期市场波动与高估值及中美关系不确定性增加有关，认为市场大方向仍处牛市，但短期或进入宽幅震荡阶段，当前最大回撤为4.01%[16] - 国泰君安/海通证券：认为外部扰动不会终结趋势，回调是增配A股良机，当前A股热门科技赛道调整幅度已接近历次科技牛情绪性调整的均值水平[17] - 信达证券：分析牛市中非主线行业领涨通常出现在牛市主升浪后期，受资金面驱动，持续时间通常在1-2个季度，资金会从高估值主线向低估值板块扩散[18] - 银河证券：短期市场风格切换聚焦“十五五”预期，三季报集中披露和政策聚焦将提供配置线索，居民存款搬家逻辑有望成为A股长期资金增量[18] - 中泰证券：认为政策面（如四中全会聚焦科技创新）与基本面（三季报业绩预告82.54%报喜）多重因素有望提振资金信心，结束市场缩量状态[19] - 兴业证券：建议应对思路应“以我为主”，布局内部确定性，认为海外扰动影响最大的时刻或正在过去，国内将进入积极因素密集催化阶段[20]