国民养老增资项目 - 国民养老保险股份有限公司拟募集资金对应股份不超过4.71亿股，用于补充一级核心资本，增资完成后新增股东合计持股不超过4.71亿股，现有股东不参与[1][4] - 截至2025年第二季度末，国民养老核心偿付能力充足率为590.78%，综合偿付能力充足率为603.72%，风险综合评级为AAA类，2025年上半年实现保险业务收入15.39亿元，净利润2.04亿元[4] - 此次增资是国民养老成立以来拟实施的第二次增资扩股，此前在2025年1月通过引入安联投资增加注册资本约2.28亿元[4] 行业资本补充规模 - 截至2025年10月19日，险企合计募资规模达687.39亿元[2] - 2025年以来已有国民养老等12家险企获批增资，合计增资额为146.39亿元[6] - 2025年至今险企发债规模合计达541亿元[6] 资本补充驱动因素 - 利率中枢持续下行使保险行业责任准备金和偿付能力充足率承压，险企需要外生性资本补充以维持偿付能力水平并支撑业务发展[5] - 公司战略调整、监管政策等因素影响险企资本补充需求，有时需引入新投资人并可能带来股权结构及人事任命调整[5] - 险企补充资本的需求与其业务发展速度和宏观经济环境高度关联，随着保险保障需求释放和产品创新，对资本的需求预计将保持增长[6] 资本补充方式趋势 - 增资和发债是险企补充资本的两种主要方式[6] - 未来险企补充资本方式将更趋多元化和市场化，内部积累与外部融资结合，监管政策将引导资本补充工具创新[7] - 险企在选择资本补充方式时将更注重与自身战略目标的关联，追求资本效率最大化[7]