新能源板块市场表现 - 自下半年以来至10月16日，中证新能源指数累计涨幅达43% [1] - 9月锂电池指数单月上涨17.12%，新能源汽车指数上涨16.22%，显著跑赢同期仅上涨2.59%的沪深300指数 [1] 行业整体态势与核心观点 - 新能源板块经历近4年深度调整后，当前各环节价格和盈利均处于历史低位 [2] - 市场化出清机制叠加"反内卷"政策导向，使供给端发生积极变化，行业供需开始出现逆转 [2] - 电池产业链各环节已出现涨价迹象，预判明年将会供不应求，开启持续性涨价周期 [2] - 锂电池产业链正站在"量价齐升"的新起点，价格弹性空间可能比市场预期更大 [4] 需求侧分析 - 锂电应用场景不断拓展，包括电动船舶、机器人、低空经济、储能、环卫车辆、重卡等多元化需求 [2] - 多元化需求共同支撑行业保持年化20%至30%的复合增长 [2] 供给侧观察与投资布局 - 2024年起行业供需缺口开始逐步收敛，龙头企业普遍已经满产 [4] - 在行业需求持续高增情况下，明年供给开始趋紧，出海公司的海外基地在关税税率明确后开始批量交付 [4] - 三季度加仓中游锂电材料公司，重点关注六氟、隔膜等明年供需偏紧、扩产周期长的环节 [4] - 本轮锂电材料"量价齐升"周期预计更健康、更持久，尽管价格弹性或不及上一轮陡峭 [4] 固态电池技术前景 - 全固态金属锂电池技术取得关键性突破，续航能力有望从500公里突破至1000公里，能量密度显著提升 [5] - 固态电池尚未实现规模化生产，且受锂价低迷影响，当前在产业链配套和成本效益上不具备商业竞争力 [5] - 其发展路径更可能是在局部领域率先突破，当前阶段应以重点观察为主 [5] 投资策略框架 - 投资组合主要聚焦于新能源、电子、机械、军工等高端制造领域，并辅以港股互联网龙头公司 [6] - 构建"两端配置"均衡框架：一端着眼于科技AI为代表的成长主线；另一端布局处于"困境反转"阶段的行业，如新能源与军工 [6] - 在AI相关布局中，围绕效率提升型互联网龙头、新应用场景驱动型公司、算力及云服务公司三条线索进行配置 [6] - 军工行业订单进入上行期叠加军贸出口需求抬升，形成国内需求恢复与海外需求上行双轮驱动局面 [6]