公募定增市场概况 - 截至10月17日，年内有35家基金公司参与定增并获配股份，认购总金额达315.92亿元，较2024年同期增长超五成 [2] - 诺德基金和财通基金认购金额均超过90亿元，易方达基金、广发基金、兴证全球基金等公司认购总金额在12亿至27亿元之间 [2] - 定增市场与二级市场密切相关，在政策支持市场稳定的背景下，市场情绪整体适度温和，良好趋势有望延续 [2] 市场驱动因素 - 市场情绪升温，公募基金通过定增市场争取折价和估值提升的收益，科技股大涨带来的赚钱效应进一步激活定增市场 [1][2] - 定增市场在较大程度上由供给决定需求，2025年定增市场供给稳中有升，但折扣率和追加比率均低于去年同期，反映出市场关注度和资金参与热情增加 [2][3] - “并购六条”、“科创板八条”等政策落地推进，上市公司借助并购重组实现资源整合与质量提升成为趋势，为定增市场带来广阔发展空间 [2] 配置策略与价值 - 定增策略有望受益于“折扣Alpha”与“资产Alpha”的双重提升，配置价值凸显，尤其在科技创新、高端制造、医药等定增募资金额较大的领域 [4][5] - 决策不应仅以折价率为依据，而应以基本面深度研究为核心，结合产业层面的动态边际变化和中长期视角进行布局 [4] - 可适度关注并购重组配套融资项目，这类标的已成为定增项目新的增长点，相关项目整体回报较定增市场有一定超额收益 [4] 重点投资领域 - 人工智能、芯片、创新药等领域的机会尤其受到机构关注 [5] - 判断标的估值高低需结合其在历史区间及行业内的相对位置，力求以相对合理的价格布局优质资产 [4]