白银价格表现 - 伦敦现货白银价格于10月16日达53.20美元/盎司，打破45年以来的价格纪录 [1] - 白银年初至今价格涨幅已超过84%，超过同期金价约60%的涨幅 [1] - 市场上大克重现货银条甚至一度需要加价购买 [1] 期货市场逼空事件 - 本阶段白银疯涨背后酝酿一场50年一遇的史诗级"逼空" [4] - 伦敦白银市场流动性曾陷入紧缩，一度"无银可卖"，实际可流通库存可能不到4000吨，较去年年底的8000至9000吨大幅减少 [4] - 伦敦白银1个月租赁利率一度飙升至30%以上，出现包机运白银的情况 [5] - 此次逼空形成"现货缺—抢期货—期货涨—逼空头平仓"的闭环 [5] - 深圳水贝商家表示大克重银条需支付溢价才能锁到货，从业近十年首次见此情况 [6] - 部分白银厂商如融通银因工厂生产量跟不上安排量，发布停止上架库存通知 [6] 工业需求驱动 - 白银价格上涨动力来自其工业金属属性与贵金属属性的"双轮驱动" [7] - 全球绿色能源转型加速，白银在光伏、新能源汽车、半导体等高科技产业中的需求持续攀升 [7] - 2024年用于工业用途的白银需求量增长4%至6.805亿盎司 [7] - 生产每1GW光伏电池片至少需要7至8吨白银，2025年8月中国太阳能电池片和组件合计出口量为40.42GW，同比增长19.8%，环比增长31.4% [8] 金融属性与投资需求 - 当前内外盘金银比约82至85，显著高于50至70的历史合理区间，存在补涨式估值修复 [8] - 白银对利率变动敏感度是黄金的1.5倍，美联储降息预期下资金更倾向于选择弹性更高的白银 [8] - 2025年上半年全球白银ETF的实物持有量增至11.3亿盎司，净流入量已超过去年全年总数 [9] - 贵金属正处于年度级别牛市中，美元信用下行是核心基石 [9]