市场表现 - 云计算ETF汇添富（159273）当日大涨超4%，成交额超3100万元，截至10月17日规模超15.6亿元 [1] - 标的指数成分股多数上涨，中际旭创涨超11%，新易盛涨超8%，阿里巴巴涨超4%，腾讯控股涨超3%，中科曙光涨超2% [4] - 新易盛成交额105.07亿，估算权重15.69%；中际旭创成交额164.67亿，估算权重15.44% [5] 行业需求与预测 - 根据美国OCP大会预测，2025至2027年光模块（400G/800G/1.6T）需求量分别为5000万只、7500万只、1亿只 [6] - AI算力需求持续爆发驱动光模块市场高速增长与技术迭代 [6] - 字节跳动豆包大模型日均tokens使用量从2024年5月的1200亿增长至2025年9月的超30万亿 [10] 技术发展与商业模式 - 光模块价格遵循“新品高毛利→规模化后平滑下降→技术迭代”的健康规律，技术迭代周期从3-4年缩短至1-2年 [7] - 800G光模块已大批量出货，1.6T光模块开始逐步放量，预计2026年规模商用 [7] - 领先企业通过规模效应和成本优化，使成本下降速度赶上或超过价格下降速度，维持甚至提升盈利水平 [7] - 行业竞争焦点在于持续创新和整体解决方案，包括硅光集成、CPO、LPO等前沿技术布局 [8][9] 产业链与宏观环境 - 头部光模块厂商与海外云厂商及AI芯片龙头建立长期深度战略合作，实现产能全球化布局 [9] - 美高层释放缓和信号，并低调放松多项关税政策，可能降低对国内不生产商品的关税 [3] - 台积电3Q25毛利率达59.5%，超预期，4Q25营收指引为322-334亿美元，全年CAPEX为400-420亿美元 [10] - OpenAI与博通合作部署AI加速器，与软银Arm共研定制CPU，并制定五年1万亿美元支出计划 [9]