业绩表现 - 公司3Q25归母净利润22.6亿元，同比增加14.1%，环比下降18.6% [1] - 公司3Q25营收118.6亿元，同比增加18.9%，环比增加2.7% [1] - 前三季度汽车玻璃收入304亿元，同比增长18.2%，增速高于中国汽车产量增速13.3%及全球汽车产量增速低于2% [1] - 3Q25毛利率37.9%，同比下降0.9个百分点，环比下降0.6个百分点 [1] - 3Q25净利率19.1%，同比下降0.8个百分点，环比下降5.0个百分点 [1] 业务增长动力 - 汽车玻璃平均售价具有长期增长潜力，高附加值产品占比达52.2%，同比提升4.9个百分点，带动平均售价同比增长6.9% [2] - 全景天幕、HUD抬头显示、钢化夹层、镀膜隔热及ADAS等高附加值产品渗透率持续提升，预计未来十年汽车玻璃平均售价有望翻倍 [2] - 铝饰条业务成为新增长点，前三季度国内铝饰条业务收入9.5亿元，同比增长27.7% [2] - 铝饰条业务规划至2028年营收目标55至60亿元，目标占全球市场份额约三分之一 [2] 运营与成本 - 3Q25管理/销售/研发费用率分别为7.6%/2.7%/4.3%，三费合计同比下降1.5个百分点，环比微升0.4个百分点 [1] - 美国工厂3Q25利润率13.6%，环比下降2.7个百分点，剔除一次性项目影响后保持稳定，预计全年利润率为14.7%，同比增加1.5个百分点 [2] - 成本三要素保持稳定，纯碱价格预计全年均价约1500元/吨，天然气价格短期略降长期稳定，海运费有望继续下降 [2] 产能与扩张 - 铝饰条业务国内福清、长春新增产线推进顺利，上海嘉定新厂预计2026上半年投产，重庆工厂筹建中 [2] - 美国工厂二期产能爬坡、大天幕及镀膜产品放量在即，未来盈利性有望提升 [2] 公司治理 - 公司新管理层开始接班，由曹晖先生接任董事长职务，管理团队经验丰富 [2]