门店规模与扩张速度 - 2025年三季度门店数量突破10000家，成为继华莱士后第二个进入万店俱乐部的中国汉堡品牌，具体门店数达10160家（GeoQ智图）或10105家（窄门餐眼）[1] - 公司业务于2019年起步，2021年至2023年新开门店数量狂飙，分别为447家、2315家和3772家 [3] - 2024年新开门店数量为2353家，较2023年的3772家明显下滑，2025年截至9月15日新开门店数为1439家，扩张速度整体放缓 [7] - 公司6年达成万店规模，速度远超同行，入华38年的肯德基在2023年底达万店，入华35年的麦当劳截至2025年6月30日国内门店数为7227家 [8] 商业模式与加盟体系 - 公司依靠加盟模式实现快速扩张，收入主要来自加盟费、基于月实收营业额抽成的管理费以及原料费用 [9] - 2023年初一家60平方米标准店的加盟费用为36.98万元（不含房租），2024年起加盟费提高至45.23万元，标准店面积从60平方米提高至65平方米 [4] - 公司提高加盟商资质要求，新加盟商签署意向合同后必须带三名人员（申请人、运营人、合伙人）与品牌方面谈，其中申请人与运营人必须参与公司培训 [4] 市场竞争与定位 - 公司主打中式汉堡，采用手擀现烤堡胚，人均消费18元，定位平价，并将超60%的门店开在二至四线市场 [9] - 随着麦当劳推出穷鬼套餐、汉堡王打起9.9元价格战，西式快餐行业进入9.9元时代，公司的平价定位优势不再突出 [1] - 肯德基、麦当劳持续发力低线市场，公司原有护城河被逐渐抹平，为应对竞争，公司加密门店布局，门店保护距离从2022年的1.5公里缩短至目前的百度地图步行导航100米 [10] 资本动作与上市前景 - 公司早在2021年表示有计划在5年内上市，进入万店俱乐部后或已进入上市倒计时 [1] - 2021年公司获得来自不惑创投与源码资本的股权融资，2023年底有报道称其即将完成新一轮融资，红杉中国出现在投资方名单中，投后估值约70亿元，但公司对此予以否认 [3] - 2025年6月，公司母公司注册资本增加1.17亿元至1.18亿元，同月发生重大股权变动，原股东集体退出，新成立的香港公司Tasting(HK) Holdings Limited成为唯一控股股东 [9] 经营挑战与加盟商状况 - 加盟店在近年频繁被曝食品安全问题 [3] - 市场竞争加剧及外卖补贴大战变相加剧加盟商经营压力，有加盟商透露门店每天要收支平衡都挺困难 [10] - 连锁餐饮品牌规模叙事逐渐失灵的当下，保证门店盈利水平和维持大量加盟门店的服务水准是公司需更重视的课题 [2]