上市险企业绩预增 - 中国人寿2025年前三季度预计实现归母净利润约1567.85亿元至1776.89亿元，同比增加522.62亿元至731.66亿元，增幅50%至70% [2] - 新华保险2025年前三季度预计归母净利润为299.86亿元至341.22亿元，同比增加93.06亿元至134.42亿元，增幅45%至65% [2] - 人保财险2025年前三季度净利润同比增幅预计在40%至60% [2] - 受业绩预增利好提振，保险板块股价高开，中国人寿涨4.09%，中国太保涨2.18%，中国平安涨1.61%，中国人保涨1.53%，新华保险涨1.22% [1] 业绩增长驱动因素：资产端 - 权益投资表现亮眼是拉动净利润增长的关键引擎，2025年A股市场回暖，沪深300指数累计涨幅达12.88% [3] - 中国人寿通过加大权益投资力度、前瞻布局新质生产力领域，推动投资收益同比显著增长 [3] - 新华保险持续优化资产配置，增配抵御低利率环境的优质资产，投资收益在去年高增长基础上继续同比大幅提升 [3] - 人保财险在保持流动性安全前提下适度增配优质权益类资产，总投资收益同比增幅较大 [4] - 截至2025年二季度末，人身险公司投资股票资金余额2.87万亿元，较年初增超6000亿元，占比8.81%，为2022年二季度以来高点 [7][8] - 截至2025年二季度末，人身险和财产险公司合计投资股票余额超3万亿元，较2024年同期增加近1万亿元 [8] 业绩增长驱动因素：负债端 - 行业保费规模整体保持增长，2025年上半年中国人寿总保费达5250.88亿元，创历史同期最好水平，同比增长7.3% [4] - 2025年前9个月，中国太保寿险累计原保险保费收入2324.36亿元，同比增长10.9% [5] - 2025年前9个月，新华保险累计原保险保费收入1727.05亿元，同比增幅高达19% [5] - 上市险企加速产品结构转型，分红险等浮动收益型产品成为发力重点，中国人寿个险渠道分红险占首年期交保费比重超50% [5] - 产险领域呈现提质增效，人保财险、平安财险、太保财险综合成本率均明显改善，承保利润实现同比大幅增长 [5] 行业前景与政策支持 - 券商机构对行业后续表现持乐观态度，认为资本市场风险偏好提升将持续改善险资资产端收益预期 [6] - 2025年三季度主要股指上涨，长端利率阶段性回升，10年期国债收益率较6月末提升21.4bps至1.86%，对保险服务业绩构成利好 [6] - 政策持续鼓励险资入市，方案明确提出引导大型国有保险公司每年新增保费的30%用于投资A股 [7] - 推动商业保险资金建立三年以上长周期考核机制，引导其长期稳健经营，发挥耐心资本作用 [7] - 在低利率环境和政策鼓励下，保险公司对权益资产的配置有望持续提升 [9]