上市险企业绩预增 - 多家上市险企发布2025年前三季度业绩预增公告，净利润同比增幅显著，中国人寿预计净利润同比增长50%-70%，新华保险预计增长45%-65%，人保财险预计增长40%-60% [1][2] - 中国人寿预计2025年前三季度归属于母公司股东的净利润约为1567.85亿元至1776.89亿元，同比增加约522.62亿元至731.66亿元 [2] - 新华保险预计2025年前三季度归属于母公司股东的净利润为299.86亿元至341.22亿元人民币，同比增加93.06亿元至134.42亿元人民币 [2] 业绩驱动因素：资产端 - 权益投资表现亮眼是拉动净利润增长的关键引擎，2025年A股市场回暖，沪深300指数累计涨幅达12.88% [3] - 中国人寿通过加大权益投资力度、前瞻布局新质生产力领域，推动投资收益同比显著增长 [3] - 新华保险优化资产配置，增配抵御低利率环境的优质资产，投资收益在去年高增长基础上继续大幅提升 [3] - 人保财险在保持流动性安全的前提下适度增配优质权益类资产，总投资收益同比增幅较大 [4] 业绩驱动因素：负债端 - 行业保费规模整体保持增长，2025年上半年中国人寿总保费达5250.88亿元，创历史同期最好水平，同比增长7.3% [4] - 2025年前9个月，中国太保寿险累计原保险保费收入2324.36亿元，同比增长10.9%，新华保险累计原保险保费收入1727.05亿元，同比增长19% [5] - 上市险企加速产品结构转型，分红险等浮动收益型产品成为重点，中国人寿个险渠道分红险占首年期交保费比重超50% [5] - 产险领域综合成本率改善，人保财险通过经营优化实现承保利润同比大幅增长 [5] 行业政策与资金动向 - 政策鼓励险资作为长期资金入市，方案明确提出引导大型国有保险公司每年新增保费的30%用于投资A股 [7] - 推动商业保险资金建立三年以上长周期考核机制，引导长期稳健经营 [7] - 截至2025年二季度末，人身险公司资金运用余额达32.6万亿元，投资股票资金余额为2.87万亿元，占比8.81%，较年初增超6000亿元 [7] - 财产险公司投资股票资金余额为1955亿元，占比8.33% [8] - 人身险和财产险公司合计投资股票资金余额超3万亿元，较2024年同期增加近1万亿元 [8] 机构观点与行业展望 - 券商机构对保险行业后续表现持乐观态度，认为资本市场良好表现是推动保险股估值修复的重要催化剂 [6] - 受益于权益市场亮眼表现和险资入市趋势，预计2025年前三季度上市险企利润均保持正增长，整体表现超预期 [6] - 随着业绩对权益市场弹性的兑现，在"慢牛"行情下上市险企估值与业绩双击可期 [6] - 在低利率环境和政策鼓励下，保险公司对权益资产的配置有望持续提升 [9]