LPR报价情况 - 10月1年期LPR报价为3.0%，与上月持平，5年期以上LPR报价为3.5%，与上月持平，LPR自今年5月下调后已连续五个月保持不变 [1] - 政策利率保持稳定以及主要中长端市场利率有所上行，导致商业银行在货币市场融资成本略有上升，是LPR报价保持稳定的直接原因 [1] - 商业银行净息差处于历史最低点，导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足 [1] LPR保持稳定的宏观背景 - 三季度以来消费、投资、工业生产等宏观数据下行，但出口增速加快，加之5月已实施降息降准，货币政策处于观察期，是LPR稳定的根本原因 [2] - 影响宏观数据的因素包括极端天气、稳增长政策节奏、外部波动和房地产市场调整等多重因素 [2] 未来政策利率及LPR走势展望 - 四季度外部波动加大，美国高关税政策影响可能进一步体现，加之投资消费增速下行，加力稳增长稳就业的必要性上升 [2] - 9月美联储恢复降息且可能连续降息，外部因素对国内实施适度宽松货币政策的掣肘弱化 [2] - 年底前为提振内需和巩固房地产市场，政策利率及LPR报价有下调空间，央行有可能实施新一轮降息降准并带动LPR报价跟进下调 [2]