论坛背景与核心议题 - 论坛主题为全球资本市场发展新格局 聚焦机遇 挑战与创新路径 [1][2] - 科技进步 地缘格局和绿色转型正在重塑全球资本市场格局 [2] - 核心议题是如何建设更加韧性 公平 包容的资本市场以支持全球经济复苏与可持续增长 [2] 中国资本市场改革重点 - 中国资本市场战略定位提升至新高度 核心功能需从融资渠道转变为激励创新和财富管理机制 [5] - 改革重点包括资产端改革以提供与风险匹配的长期回报 资金端改革以引入社保基金等长期资金 制度端改革以提升透明度和违法成本 [5] - 通过生态重塑推动资本市场更高水平的制度型开放 服务于国家创新驱动发展战略 [5] 全球金融市场融合与分割趋势 - 2008年金融危机后全球金融全球化势头停滞 未来融合程度面临考验 呈现强化监管和局部分割态势 [7] - 发达经济体金融全球化水平显著高于新兴市场和发展中经济体 后者面临更严峻外部压力 [7] - 中美科技竞争 俄乌冲突等因素导致资本流动减少和管制措施增多 [7] 国际资本流动与中美争端影响 - 中美贸易战爆发后 国际资本在A股市场呈现分化 非美国基金因担忧关税风险而减持受冲击企业 美国基金则未明显调仓 [12] - 美国基金在华投资收益优于非美国基金 行为差异源于对中美关系认知深度 [12] - 了解中国越深的基金避险行为越弱 地缘上与美国越远的国家反应越强烈 [12] 科技企业估值与金融支持 - 第四次科技革命估值特点是高估值 硬科技 新质生产力 [14] - 建议优化制度设计为硬科技企业提供全过程资本支持 建设多层次科技金融服务体系 [14] - 需构建以国家战略为引领 以新质生产力为内核的估值体系和适配科技企业的风控体系 [14] 数字资产与资本市场新生态 - 数字化投资起始于代币化趋势 稳定币是打开数字化投资的钥匙 [16] - 数字化投资与在线投资在信任机制 性价比 多样性 可拓展性 普惠性方面存在区别 [16] - 稳定币成为国际资本市场新玩家 香港发行稳定币可丰富Web3.0业态并催化传统金融进化 [17] 政策冲击与全球资本流动 - 全球关税战正在重塑资本市场 资本从发达国家流向新兴市场 [17] - 美国高关税导致亚洲经常账户顺差减少 推动产业链去美元依赖 人民币具备长期升值基础 [17] - 需关注香港发行稳定币与美元稳定币的差异及风险 [17] 中国开放战略与风险平衡 - 平衡开放与安全是中国破局关键 应推动高质量开放 发展政府引导基金支持长期投资 [7] - 建议对接国际监管标准 推进人民币跨境结算 并在国际金融治理中争取话语权 [7] - 中国需在维护安全前提下持续开放 以本土市场壮大与国际协作应对全球金融格局变化 [7]