笛杨洞察|产业并购基金：从"财务投资"到"产业操盘"的逻辑跃迁 引言 随着中国企业全球化布局的深化，海外投资已从"规模扩张"转向"质量提升"，而税务架构作为跨境运营的核心支撑在"双 循环"格局与产业升级浪潮的叠加驱动下，单纯依赖财务投资的资本运作已难以满足产业高质量发展需求。产业并购基金 作为"资本赋能产业"的核心载体，凭借"控股收购+主动整合+价值重构"的独特逻辑，正成为推动产业链整合、化解产能 过剩、培育核心竞争力的关键力量。截至2025年，国内产业并购基金管理规模已突破3.5万亿元，在半导体、新能源等战 略领域的投资占比超60%。本文从底层逻辑、运作精髓与产业价值三个维度，深度解析产业并购基金的核心竞争力。 一、本质重构：从"财务投资"到"产业操盘"的逻辑跃迁 产业并购基金与传统财务型私募的核心差异，在于其以产业价值最大化为目标，而非短期财务回报。这种逻辑转变体现 在三大底层特征上，构成了其独特的运作基因。 1.投资逻辑：从"被动等待"到"主动创造" 传统财务投资多依赖被投企业自然成长，而产业并购基金的核心是通过主动管理挖掘"被低估资产"的重构价值。其价值 发现路径清晰聚焦三类标的：一是受行业周期拖累的 ...