公司财务表现 - 第三季光伏材料业务EBITDA约14.1亿元人民币，净利润约9.6亿元人民币，均实现扭亏为盈 [1] - 扭亏为盈主要原因包括联营公司转让收益约6.4亿元、硅料业务经营改善，以及存货跌价损失冲回 [1] 公司业务优势与前景 - 公司颗粒硅能耗优势显著 [1] - 硅烷气等业务打造第二成长极，盈利弹性较大 [1] - 给予2026年48倍市盈率，目标价维持为2.22港元，维持"买入"评级 [1] 行业趋势 - 国内光伏反内卷稳步推进，或驱动行业供需格局重塑 [1]