业绩预测 - 预测公司第三季度营收按年增长14.1% [1] - 预测公司第三季度经调整归母净利润按年增长9%至652亿元 [1] - 展望2025至2027年，微调公司收入预测至7550亿、8510亿及9370亿元 [1] - 调整2025至2027年经调整归母净利润预测分别为2570亿、2917亿与3336亿元 [1] 业务板块分析 - 游戏收入按年有望增长19% [1] - 广告收入按年增速或达20%，持续受益于AI技术 [1] - 金融科技收入有望恢复至按年增长11% [1] 增长催化剂 - 游戏《三角洲行动》9月日活跃用户已突破3000万，预估2026年双端流水有望达120亿至180亿元 [1] - 广告业务在AI驱动下投资回报持续改善，有望支撑其延续高增速态势 [1] - AI Agent产品加速推出与迭代 [1] 估值与评级 - 给予公司目标价759.47港元，对应2025年24.8倍市盈率估值 [1] - 维持"买入"评级 [1]