港股市场表现 - 10月20日午后港股三大指数集体上涨 恒生科技指数涨超2.5% [1] - 科网股全线上涨 航空股普涨 芯片股回暖 黄金股普跌 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数上涨 持仓股中网易、阿里巴巴、腾讯控股等走强 其中网易午后涨超5%领涨 [1] 游戏行业版号与市场观点 - 2025年1-9月国家新闻出版署共发布国产网络游戏版号1195个 同比增长24.61% [1] - 开源证券认为游戏板块近期调整后估值再次具备高性价比 供需共振有望持续推动手游、端游及出海景气周期向上 建议围绕新游上线及老游长青化运营加码布局游戏板块 [1] - 中信建投持续坚定推荐游戏板块 认为游戏不受关税影响且需求稳定 在暑期、国庆等期间保持了较高景气度 [1] 游戏板块估值与催化剂 - 游戏板块平均Forward-PE不到20x 近期调整主要因资金因素 部分公司估值更具性价比 [1] - 后续催化剂包括第三季度业绩亮眼 第四季度新品上线潮（完美世界异环、哔哩百将牌、巨人名将杀、吉比特九牧之野等） [1] 恒生科技指数ETF估值与展望 - 截至10月17日恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为22.13倍 处于指数发布以来约24.11%的估值分位点 即当前估值低于指数发布以来75%以上的时间 [2] - 展望后市港股科技更加受益于以AI为代表的产业趋势 美联储降息背景下外资回流或超预期 叠加南向资金持续增持 第四季度恒生科技可期 [2]