公司概况与商业模式 - 公司是中国IP趣玩食品行业的开创者与领导者，专注提供趣味且健康的IP趣玩食品 [2] - 业务模式为以零食为载体、IP为驱动，打造定制化产品矩阵，截至2025年6月30日拥有5大生产基地、26个授权IP及超600个活跃SKU [2] - 采用多渠道营销模式，整合超2,600家经销商搭建全国性网络（县级覆盖率超60.0%）、面向零售商直销及电商平台 [3] 财务表现 - 营业收入从2022年至2024年复合年增长率约为21.5%，2024年同比增长32.1% [4] - 净利润在2024年较2023年暴增72.9% [1][5] - 毛利率持续提升，从2022年的26.6%升至2025年上半年的34.7% [6] - 净利率稳步上升，从2022年的6.2%升至2025年上半年的15.8% [7] 业务结构变化 - 销售渠道结构显著优化，向经销商销售收入占比从2022年的95.2%降至2025年上半年的55.1%，而面向零售商直销收入占比从3.5%大幅升至43.2% [17] - IP产品收入结构变化，小马宝莉IP产品收入占比从2022年的0.8%增至2025年上半年的22.8% [17] - 产品类别中糖果收入占比从2022年的23.8%升至2025年上半年的40.1% [17] 客户与供应商集中度 - 客户集中度显著上升，来自五大客户的收入占比从2022年的4.1%升至2025年上半年的40.7%，最大客户占比达23.6% [18] - 供应商集中度相对稳定，2025年上半年向五大供应商的采购额占总采购额的24.4%，最大供应商占比5.5% [19] 行业地位与竞争优势 - 按收入计，2024年公司是中国最大IP趣玩食品企业（市场份额7.6%）和第四大IP食品企业（市场份额2.5%） [15] - 公司拥有最多IP授权，在竞争中占据有利地位 [15] 关联交易 - 公司向汕头锦创采购原材料，2024年及2025年上半年采购金额分别为0.066亿元及0.561亿元，预计2025-2027年采购金额上限分别为0.75亿元、0.825亿元、0.91亿元 [10] - 公司向蔡先生租赁物业作办公用途，月租2.15万元，租期至2026年4月30日 [11] 资产负债与运营 - 公司存在流动负债净额，2025年8月31日为0.019亿元 [14] - 存货水平从2022年的0.556亿元增至2025年上半年的0.762亿元 [13]