市场表现 - 10月20日A股科技板块冲高回落，光模块CPO等板块盘中强势领涨，景旺电子触及涨停，源杰科技涨超10%，天孚通信、中际旭创、东山精密均涨超5% [1] - 热门ETF中，创业板人工智能ETF华夏（159381）和5G通信ETF（515050）盘中涨幅一度超过6%，截至14:17上涨幅度均回落至3%以内 [1] 行业需求与景气度 - 海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，从1000万只上修到1500万只，再到近期的2000万只，主要因GB300与后续Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求快速增长，1.6T产品进入量产放量 [1] - 头部云厂商资本开支展望乐观，AI算力产业链各环节需求高景气，全球市场对高速率光模块产品的需求大幅度增加 [2] - 伴随行业景气度持续提升，头部厂商有望维持较高利润率，相关公司业绩或延续高增长态势 [2] 行业竞争与定价 - 光模块价格变动反映了行业健康发展本质，价格变动由技术迭代速度、成本控制能力与产品结构优化三者共同驱动，而非简单的供求博弈 [2] - 技术领先、客户优质、产能全球化的光模块龙头企业将保持强劲的盈利能力和竞争优势，持续受益于全球数据中心建设与升级浪潮 [2] 相关投资产品分析 - 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模超80亿元，深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链 [2] - 5G通信ETF在TMT、科技龙头、5G等概念上暴露较高，主题特征鲜明，当前估值快速修复，具备较高景气度，指数盈利能力突出，预期未来盈利高速增长 [2] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数，精准布局创业板人工智能主业公司，光模块CPO权重占比高达51.8%，同时覆盖国产软件和AI应用企业，具备较高弹性 [3] - 创业板人工智能ETF前三大权重股为中际旭创（20.95%）、新易盛（20.42%）、天孚通信（5.39%），其场内综合费率仅0.2%，位居同类最低 [3]