光大证券发布研报称，建发物业(02156)为国企物管，业绩增长保障性强，维持"买入"评级。公司关联 方建发房产公众号发布消息，2025年建发房产豪宅项目厦门建发港务宸启瑞湖获得法国设计奖——年度 地产示范区景观铂金奖;建发海晏获得北京首个宁静住宅"铂金级认证"。建发物业2025H1实现营业收入 18.2亿元，同比增长13.8%;实现毛利4.6亿元，同比增长13.8%;毛利率为25.2%，同比持平;归母净利润2.2 亿元，同比增加13.2%。 截至2025年6月30日，公司在管面积为8328万平方米，其中74.2%位于海西集群(主要以福建为主)，具备 较为明显的规模效应;从业态构成来看，公司在管面积中90.6%为住宅，余下为办公楼、产业园区、医院 及学校等非住宅业态，业态丰富且有所聚焦。2025H1公司整体毛利率为25.2%，在行业内保持较高水 平;销售管理费用率为11.0%，未来公司在管规模逐步扩大，区域密度进一步提升，业务协同增强，公司 有望保持较高的毛利率水平，销售管理费用率也有进一步优化空间。 光大证券主要观点如下： 社区增值表现亮眼 关联方销售表现优秀，并保持拿地强度 2025H1公司社区增值业务收入 ...