行业表现与驱动因素 - 所评级的内银A股及H股年初至今分别录得12%及21%的市值加权绝对回报 [1] - 行业回报主要受各银行基本面改善推动，而非投资者追求股息回报的行业配置需求 [1] - 基本面改善体现在资产质量趋向稳定以及净息差跌幅收窄 [1] 第三季度业绩展望与选股策略 - 对内地银行业维持审慎乐观看法 [1] - 选股更关注能减低债券投资对盈利及资本波动影响、适当维持信贷增长、保持拨备及资本充足的银行 [1] - 大型国有银行及招商银行相比其他同业更能实现可持续的净息差恢复，具有更大股东回报潜力 [1] 盈利预测与目标价调整 - 轻微调整所评级银行2025至2027年拨备前经营利润及净利润预测 [1] - 调整反映手续费收入增长前景改善、信贷需求转弱、投资收入贡献下跌及拨备增加等影响 [1] - 所覆盖内银H股目标价下调1%至9% [1] 个股评级与偏好 - 较偏好招商银行，给予"买入"评级，目标价由53.34港元下调至52.98港元 [1] - 对招商银行、邮储银行、中国银行及建设银行H股同予"买入"评级 [1]