国内资金市场动态 - 上周五（10月10日）央行净回笼资金1910亿元，资金面边际转松，7天资金利率明显下行 [2] - 本周一央行净投放1378亿元，资金面维持偏宽态势，DR001加权徘徊相对低位 [2] - 本周二央行净投放910亿元，资金面维持偏宽态势，主要资金价格变动不大 [2] - 本周三央行进行6000亿元6个月买断式逆回购操作，当月到期规模5000亿元，净投放1000亿元，同时回笼1065亿元，资金面延续偏宽态势 [2] - 本周四央行净回笼3760亿元，资金面平稳偏宽，资金利率波动不大 [2] - 截至本周四（10月16日），DR001收于1.31%与上周五持平，DR007上行3个基点收于1.42% [2] 海外经济与政策 - 欧元区10月ZEW经济景气指数为22.7，低于前值26.1 [3] - 德国10月ZEW经济景气指数为39.3，低于预期41，但高于前值37.3；经济现况指数为-80，差于预期-74.8和前值-76.4 [3] - 美联储主席鲍威尔暗示未来几个月可能停止缩表，承认货币市场出现紧缩迹象，并保留了10月降息的可能性 [3] - 鲍威尔表示自9月FOMC会议以来通胀和就业前景变化不大，但指出劳动力市场疲软迹象增多 [3] 国内金融数据与债券市场展望 - 2025年9月人民币贷款增加12900亿元，同比少增3000亿元；社会融资增量35338亿元，同比少增2297亿元 [4] - 9月社会融资规模存量同比增速从8月的8.8%降至8.7%；M1同比增速从8月的6.0%升至7.2%，M2同比增速从8月的8.8%降至8.4% [4] - 金融数据反映实体需求相对弱势，三季度债券收益率有所上行，但相关扰动因素正逐步弱化，债券交易或回归基本面逻辑 [4] - 考虑到内外需求预期较弱及国内低通胀格局延续，预计四季度经济下行压力可能加大，货币政策放松可能加快，债券收益率有望向下突破 [4] 国开ETF产品分析 - 国开ETF投资标的为银行间市场国开债，具有信用评级高、体量大、流动性好的特点 [4] - 该产品具有流动性好、信用风险低、波动较低的特点，风险收益比合理，支持现金申赎和场内交易灵活，是短久期配置的较好工具 [4]