中国资本市场改革与发展目标 - 资本市场改革的核心功能从融资转变为激励社会创新和推动财富管理 [6] - 改革重点包括资产端改革以提供与风险匹配的长期回报、资金端改革以引入长期机构资金、制度端改革以确保市场透明度 [6] - 需大幅提升违法违规成本，从以行政处罚为主转向以刑事和民事赔偿为主 [6] - 中国迈向现代化需建设更加韧性、公平、包容的资本市场，以支持创新型社会建设 [3][6] 全球资本市场格局与中美争端影响 - 中美科技竞争等因素导致全球金融市场进入强化监管、局部分割阶段，表现为资本流动减少和管制措施增多 [7] - 中美贸易冲突后国际资本在A股市场呈现分化：非美国基金因担忧关税风险而减持受冲击企业，美国基金则未明显调仓且其在华投资收益优于非美国基金 [10] - 资本流动行为差异源于对中美关系认知深度，了解中国越深的基金避险行为越弱，地缘上与美国越远的国家反应越强烈 [10] - 全球关税战正推动资本从发达国家流向新兴市场，美国高关税导致亚洲经常账户顺差减少，并推动产业链去美元依赖 [17] 资本市场开放与金融安全 - 平衡开放与安全是破局关键，需在维护安全前提下持续推动高质量开放 [7] - 应发展政府引导基金等资本支持长期投资，对接国际监管标准，并推进人民币跨境结算以争取国际金融治理话语权 [7] - 发达经济体的金融全球化水平显著高于新兴市场和发展中经济体，后者面临严峻外部压力 [7] 科技创新与数字化对资本市场的塑造 - 第四次科技革命估值特点是高估值、硬科技、新质生产力，需优化制度设计为硬科技企业提供全过程资本支持 [13] - 应建设多层次科技金融服务体系，构建以国家战略为引领、以新质生产力为内核的估值体系和风控体系 [13] - 数字化投资起始于代币化趋势，稳定币是打开数字化投资的钥匙，其逻辑在信任机制、性价比、多样性等方面不同于在线投资 [14] - 科技进步、地缘格局和绿色转型正在重塑全球资本市场格局，市场结构、监管体系与创新路径面临新挑战与机遇 [3]