基金业绩表现 - 北信瑞丰优选成长基金2025年三季度末规模为0.23亿元，与中报规模持平，在已披露三季报的权益类基金中处于尾部 [1] - 该基金今年以来回报为-3.26%，是当前披露产品中唯一录得负收益的基金 [4] - 基金近六月、近一年、近两年及近三年收益均为负值，分别为-1.43%、0.48%、-21.04%和-21.86%，在同类产品中排名靠后 [5] - 基金经理庞文杰自2021年4月接管以来，任职总回报为-11.53%，年化回报-2.66%，在557只同类产品中排名第367 [5] 宏观经济环境 - 2025年三季度中国经济延续平稳向好态势，制造业PMI逐月回升，战略新兴产业景气度显著提升至52.4% [5] - 价格指数出现企稳迹象，8月PPI收窄至-2.9%，反映"反内卷"政策逐步见效 [5] - 美国就业市场降温推动美联储于9月再度降息，若后续经济持续疲软可能进一步加大降息力度，对A股形成流动性支撑 [5] 基金持仓结构 - 截至三季度末，基金前十大重仓股集中于食品饮料板块，包括贵州茅台、中国中免、泸州老窖、五粮液、山西汾酒等，合计持仓市值约1694.95万元 [7][8] - 贵州茅台、中国中免、泸州老窖等个股遭减持，减持幅度在6.67%至22.22%之间，而双汇发展、洋河股份、酒鬼酒等为新晋或持平持仓 [7][8] - 整体调仓幅度有限，换手率维持在43.60%，延续中低频率操作风格 [8] 投资策略与展望 - 基金报告期内持续聚焦经济复苏相关的大消费领域，重点配置食品饮料和餐饮旅游产业链 [11] - 随着美联储降息周期开启、价格指数温和回升以及"反内卷"政策落地，消费板块有望迎来外资回流与内需复苏的双重驱动 [11] - 展望未来，"十五五"规划有望为内需消费与科技发展指明方向，基金将继续围绕消费、医药、科技等具备长期成长性的领域进行布局 [11] - 基金经理庞文杰任职时间已超过5年，管理总规模1.84亿元，在管基金为3只 [11]