文章核心观点 - 对于寻求长期持有的投资者而言，股息增长可能比高股息收益率更重要，因其反映了公司盈利能力的增长，是股价表现的关键驱动力 [2] - Nelnet 是一家被低估的、具有持续股息增长潜力的非热门股票，尽管当前股息率低于1%，但被认为是可买入并永久持有的完美股息股 [3][13] 公司业务转型 - 公司最初是学生贷款金融商，但《平价医疗法案》的通过使其无法再为本科生提供私人学生贷款，业务被迫转型 [4] - 公司正在逐步减少其学生贷款组合，同时收购剩余贷款以提升收益和现金流，预计未来将从这些贷款中获得总计10亿美元的现金流，其中2025年下半年及2026至2030年每年将产生约1亿美元现金流 [5] - 为替代原有学生贷款业务，公司正在建立其他贷款业务，重点是获得联邦特许的Nelnet银行，该新银行上季度产生了1400万美元的净利息收入，而传统本科生贷款组合同期的净利息收入为5000万美元 [6] 核心资产与现金流 - 公司业务已超越银行和贷款，更侧重于教育领域，拥有教育软件和支付处理部门，该部门在2024年创造了4.86亿美元的收入和1.17亿美元的运营收入，盈利能力强劲且稳定增长 [7][8] - 公司还作为服务商管理学生贷款，该业务在2024年带来了4.82亿美元的收入，但盈利能力较弱，仅产生4000万美元的运营收入 [8] - 公司持有私营初创公司Hudl约22%的股份，Hudl主导体育影像和教练软件领域，该投资可能价值数亿甚至更多美元，若Hudl上市将为市值仅47亿美元的Nelnet股东创造显著价值 [9] 股东回报策略 - 公司通过结合股票回购和股息增长的方式为股东实现资产价值，持续进行股票回购以减少流通股数量并提升每股收益，上市20年来其流通股数量已下降近33% [11] - 公司股息当前收益率低于1%，但从2014年到2024年，其每股股息以约11%的年增长率持续增长，作为一家仍有巨大增长空间的小公司，结合其持续的回购计划，未来十年有望继续提高股息 [12]