公司股价表现 - 农行A股股价呈现连续12个交易日收盘价高于开盘价的“12连阳”态势 [1] - 农行A股市净率在10月17日回归1倍后，于10月20日再次突破至1.01 [1] - 10月20日农行A股收盘价达7.75元/股，单日涨幅1.71%，年初至今股价涨幅达51.65%，领跑银行板块 [1] - 10月20日农行H股收盘价为5.67元/股，单日涨幅1.43%，为近一个月左右高点 [1] - 以10月20日收盘价计算，农业银行"A+H"股总市值为2.63万亿元 [1] 公司财务业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入3699.37亿元，同比增长0.8% [1] - 2025年上半年归属于母公司股东的净利润为1395.1亿元，同比增长2.7% [1] - 公司为大行中唯一实现净利润和营收双双增长的银行 [1] 公司经营亮点 - 受益于县域经济潜力释放和深度布局，未来信贷增长空间相较于同业更大 [2] - 个人活期存款占比为可比同业第一，存款成本同业偏低，息差韧性更强 [2] - 不良认定严格且不良率可比同业最低，涉房类业务占比较低，相关不良率整体可控 [2] - 高额拨备夯实安全垫，风险抵补能力和利润反哺能力领先同业 [2] 行业市场观点 - 银行估值修复到1倍净资产以上是大概率事件，板块轮动效应将催化银行股行情持续 [3] - 四季度资金或有切换避险需求，市场配置需求将有所恢复，利好银行股 [2] - 中期角度银行板块仍在经历重估净资产过程，银行股对于机构投资者的价值有望持续提升 [3] - 长线配置资金仍属欠配格局，预计后续仍将演绎绝对价值 [3] - 历史经验显示银行指数在1月跑赢沪深300的概率高达79%，11月至次年1月是中期分红高峰，资金或提前布局 [2]