市场表现 - 10月20日上证指数涨0.63%，深证成指涨0.98%，创业板指涨1.98% [1] - A股全天成交1.75万亿元，创8月8日以来新低 [1] - 煤炭、燃气等防守行业涨幅居前，黄金、稀土、镍矿明显下跌 [1] - 黄金股票ETF（517400）收盘大跌4.71% [2] 黄金价格近期下跌原因 - 现货黄金短期调整，受中美局势有所缓和影响，市场避险情绪迅速降温 [4][5] - 上周黄金价格加速上行、续创历史新高，金价最高上行至4380.79美元/盎司，市场对贵金属行情高位的担忧升温，部分投机资金获利了结 [4] - 前期推动金价上涨因素包括：中美贸易与关税摩擦升温、美国联邦政府关门持续、美国两家地区性银行出现信贷危机推升避险情绪，以及美联储主席鲍威尔发言提振降息预期 [4] 黄金中长期支撑因素 - 美联储开启降息周期，CME美联储观察显示10月降息概率98.9% [6] - 海外宏观政策不确定性加剧，博彩市场Polymarket预期美国政府停摆至11月16日及以后的概率攀升至45%，较10月13日的24%大幅上升 [6] - 全球去美元化趋势，政府关门体现美国政治极化与财政可持续性问题，逐步侵蚀美元作为全球储备货币的基础 [6] - 央行购金趋势持续，中国央行9月末黄金储备7406万盎司，环比继续增加约4万盎司，为连续第十一个月增持 [7] - 货币超发及财政赤字货币化背景下美元信用体系受到挑战，全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，提升黄金作为安全资产的需求 [7] 黄金相关投资产品 - 黄金股票ETF（517400）标的指数为中证沪深港黄金产业股票指数，选取50只涉及黄金采掘、冶炼及销售等业务的上市公司证券，覆盖全产业链环节及黄金珠宝板块公司 [8] - 黄金基金ETF（518800）直接投资实物黄金，价格走势与国内黄金价格相同，流通规模约268亿元，近一周规模增长超50亿元 [8]